Semanal de mercados
Informe Semanal de Mercados
En Estados Unidos, el Producto Bruto Interno (PBI) del 2° trimestre creció un +3,0% anualizado de acuerdo a la estimación final, ligeramente por encima del +2,9% esperado y al +1,4% del trimestre previo. A su vez, el índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) que excluye alimentos y combustibles -y representa la medida preferida de inflación de la Reserva Federal (Fed) para decisiones de política monetaria- avanzó +2,7% interanual en agosto, en línea con lo esperado. En este contexto, los rendimientos de los bonos del Tesoro operaron mixtos en la semana, con los vencimientos cortos comprimiéndose y los tramos medio y largo de la curva ampliándose. Así, el bono a 1 año cerró en 3,92% y aquel a 10 años en 3,75%; mientras que los índices de acciones cerraron positivos, con el Dow Jones y el S&P 500 anotando nuevos máximos históricos (+0,6% en cada caso). Es importante destacar que, tal como ratificó la autoridad monetaria en la actualización de perspectivas económicas, es esperable un “aterrizaje suave” de la economía en 2024, con un menor ritmo de crecimiento y mayor nivel de desempleo. Por consiguiente, se prevé que la tasa de referencia (hoy en 5%) continúe bajando, aunque se mantendrá en niveles históricamente elevados. Por ende, los recortes adicionales previstos en la tasa de interés abren la posibilidad de mejoras parciales en los precios de los bonos de excelente calidad crediticia a plazos menores a 5 años. En este sentido, resulta propicio asegurar tasas elevadas hoy, siendo los vencimientos hasta 3 años la opción más conveniente para inversores conservadores, puesto que a medida la Fed convalide los recortes en la tasa de interés, los rendimientos serían menores a los actuales. En Argentina, se extendieron los plazos para adherir al Régimen de Regularización de Activos y, en particular, la etapa 1 hasta el 31 de octubre de 2024. El Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) cayó en el mes agosto, mientras que la actividad económica tuvo un repunte mayor al previsto en el mes de julio. En la semana se espera por el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de septiembre y la recaudación tributaria del mismo mes.
Monitor Semanal
Internacional
La atención de la semana en Estados Unidos estará en los datos de la evolución del mercado laboral de septiembre, estimándose un desempleo del 4,2% y la creación de 140 mil nuevos puestos de trabajo. En otro orden, en la Eurozona se divulgará la inflación de septiembre, siendo los últimos registros alzas interanuales de +2,2% y de +2,8% en la medición sin alimentos ni combustibles. Por el lado de Latinoamérica, en Brasil se conocerán los Índices de Gerentes de Compras (PMI por siglas en inglés) sectoriales de septiembre, mientras que en Chile se publicará la actividad económica de agosto.
En Estados Unidos, el Producto Bruto Interno (PBI) del 2° trimestre creció a un ritmo del +3% anualizado, de acuerdo a la estimación final, ubicándose ligeramente por encima del +2,9% estimado por el consenso de analistas. A su vez, este desempeño más que duplica la tasa de expansión del 1° trimestre (+1,4%), disipando los temores de una eventual recesión.
A su vez, el índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) -medida preferida por la Fed para decisiones de política monetaria- de agosto se ubicó por debajo de las expectativas en la mayoría de las mediciones. En concreto, anotó +0,1% mensual y +2,2% interanual, en tanto, la medición sin alimentos ni combustibles marcó +0,1% mensual y +2,7% interanual.
Con este panorama, los rendimientos de los bonos del Tesoro operaron mixtos en la semana, con los vencimientos cortos comprimiéndose ligeramente, y los tramos medio y largo de la curva ampliándose. De este modo, el bono a 1 año pasó de 3,93% a 3,92% y aquel a 10 años de 3,74% a 3,75%. Por su parte, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) cerraron con un rendimiento del 5,0% promedio. En otro orden, los índices de acciones finalizaron al alza, con el Nasdaq marcando un +1,0% semanal, y el Dow Jones y el S&P 500 alcanzando nuevos máximos históricos (+0,6% en cada caso).
El Banco Central de México recortó su tasa de política monetaria al 10,5% desde el 11,75% previo, en línea con la expectativa del consenso de analistas. La entidad destacó que si bien es necesario mantener una postura restrictiva, la evolución de la inflación y las expectativas inflacionarias hacia adelante ameritaban un alivio.
Argentina
La atención de la semana respecto a datos estará en la publicación del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de septiembre del Banco Central y en el resultado de los ingresos tributarios del mismo mes, en vista al equilibrio fiscal que persigue el Gobierno Nacional.
Los bonos soberanos en dólares operaron al alza en la última semana. Por un lado, aquellos bajo legislación extranjera presentaron una suba del +0,4% promedio; en tanto, aquellos bajo ley local avanzaron +2,1% en promedio, destacándose el bono AL29 (+5,7%). En tanto, el riesgo país cerró en 1.311 puntos básicos (pbs), retrocediendo ligeramente respecto a los 1.319 pbs de la semana anterior.
El índice de acciones S&P Merval cayó -5,2% semanal. Dentro del panel líder se vieron mermas en todos los sectores. En ese sentido, Servicios de Comunicación fue el más afectado con una baja del -8,0%, seguido por el sector Industrial (-5,3%). El índice medido en dólares anotó un descenso del +5,8% ante una variación en el tipo de cambio implícito en bonos (CCL) del +0,6%, cerrando en $1.229,6 por dólar. Asimismo, la brecha con la cotización oficial finalizó en 26,7%.
El Gobierno Nacional dispondrá la prórroga de los plazos para adherir al Régimen de Regularización de Activos y la Etapa 1 se extiende hasta el 31 de octubre de 2024, inclusive. La medición de septiembre del Índice de Confianza en el Gobierno fue de 2,16 puntos, con una baja de -14,8% respecto de agosto. El estimador mensual de actividad económica (EMAE) creció +1,7% mensual en julio, por encima del consenso de analistas de +0,6%.
