Claves del día
Los títulos soberanos en pesos prolongan subas por cuarta rueda consecutiva
Argentina
En la rueda de ayer, los bonos soberanos en moneda local operaron al alza de forma generalizada. Nuevamente, destacaron los bonos ajustados por CER a 2026 (+1,2%) y los 2027 / 2028 (+2,1%), seguidos por los títulos a tasa fija a 2026 (+1,0%) y los bonos duales con opción TAMAR (+1,0%). Los Dollar-Linked se mantuvieron estables.
Por su parte, los bonos soberanos en dólares exhibieron movimientos mixtos. Aquellos bajo ley extranjera, en promedio, no presentaron cambios. En tanto, los títulos bajo legislación local avanzaron +1,5% promedio, destacando los bonos con vencimientos más largos como el AE38 (+2,6%) y el A41 (+2,5%).
El índice de acciones S&P Merval marcó un retroceso de -0,3%, luego de tres ruedas alcistas consecutivas. Entre los sectores menos favorecidos se encuentra Utilities y Energía (-1,1%) ante las bajas de EDN (-3,4%) y TGSU2 (-3,0%). El índice medido en dólares bajó en -1,3% y alcanzó los 1.871 puntos.
El tipo de cambio mayorista (Com. A3500) retrocedió -1,2% diario y cerró en $1.433,7 por dólar. La distancia contra el techo de la banda ($1.496) se amplió a 4,3%. En sentido opuesto, el tipo implícito en bonos (CCL) subió +1,0% y cerró en $1.492,3 por dólar. En efecto, la brecha cambiaria es de 4,1%.
La Encuesta de Expectativas de Inflación (EI) marcó una inflación esperada promedio de +37,0% para los próximos 12 meses, ligeramente por debajo de la encuesta de septiembre (+37,6%). Además, la medición publicada por la Universidad Torcuato Di Tella, muestra que la expectativa mensual se ubicó en +3,96% en promedio y la mediana fue de +3,0%.
Internacional
El Banco Central Europeo mantiene la tasa de interés en 2,15%
El día de ayer se llevó a cabo la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE). La entidad decidió mantener la tasa de interés de referencia sin modificaciones en 2,15% por tercera vez. La presidenta Christine Lagarde destacó que el BCE se encuentra en una buena posición, con la inflación controlada y cerca del objetivo de 2%, y que la economía continúa creciendo a pesar de un entorno global desafiante.
Los principales índices de acciones estadounidenses retrocedieron el jueves. El S&P 500 cayó -1,0%, mientras que el Nasdaq retrocedió -1,6%, y el Dow Jones -0,2%. En términos acumulados este año, los índices tuvieron desempeños de +16,0%, +22,1% y +11,7%, respectivamente.
La curva de rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano no sufrió grandes cambios, luego de ampliarse el miércoles. El bono a 1 año volvió a cerrar con un rendimiento de 3,68%, mientras que el de 3 años cerró en 3,61%, por encima del 3,60% anterior, y el bono a 10 años se ubicó en 4,10% desde el 4,08% previo.
Por último, continúa el reporte de balances del 3° trimestre de 2025. Luego del cierre de mercado ayer, Apple y Amazon reportaron ingresos de USD 102.500 millones y USD 180.200 millones, respectivamente, y beneficios por acción (BPA) de USD 1,85 para Apple y USD 1,95 para Amazon, superando las proyecciones de los analistas. Hoy publicarán sus resultados Exxon Mobil, AbbVie, Chevron, Aon y Colgate-Palmolive, entre otras.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
Las letras a tasa fija en pesos concentraron la demanda en la licitación
Argentina
En la última licitación de octubre, el Gobierno adjudicó un total de $6,87 billones tras recibir ofertas por $7,84 billones y enfrentar vencimientos por $11,8 billones. La demanda estuvo direccionada hacia instrumentos a tasa fija de más corta duración. En particular, las letras capitalizables (LECAP) a 1 y 3 meses representaron el 63,4% de lo adjudicado con un rendimiento efectivo anual (TIREA) de 44,1% y 41,1% en cada caso. Por su parte, las letras vinculadas al dólar estadounidense (LELINK) fueron declaradas desiertas.
En el día de ayer, los bonos soberanos en dólares mostraron leves subas. Los títulos bajo ley extranjera avanzaron +0,3% en promedio, mientras que los títulos bajo ley local subieron con más fuerza en +1,1% en promedio. El riesgo país se ubica en la zona de los 680 puntos básicos.
Los títulos soberanos en pesos experimentaron alzas en su mayoría. Los más favorecidos fueron los bonos ajustados por CER a 2027 y 2028 (+2,2%), seguidos por bonos duales con opción TAMAR (+1,1%). En sentido contrario, los Dollar-Linked retrocedieron -0,5% promedio.
El índice de acciones S&P Merval marcó su tercera rueda alcista consecutiva ante una suba de +4,9%. En esta oportunidad, se vio favorecido el sector de Materiales Básicos (+8,0%) con el avance de TXAR (+13,6%). En tanto, dentro del sector Financiero (+3,9%) destacándose BYMA (+13,4%). El índice medido en dólares subió +5,7% y se ubica en 1.897 puntos.
El tipo de cambio mayorista (Com. A3500) cerró en $1.451,5 por dólar tras retroceder -1,3% en el día. La distancia contra la banda superior ($1.495) se ubica en 3,0%. El tipo implícito en bonos (CCL) cayó -0,7% y cerró en $1.477,3 por dólar. En consecuencia, la brecha cambiaria es de 1,8%.
Internacional
La Fed recortó la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos
El día de ayer, la Reserva Federal (Fed) recortó la tasa de referencia en 25 pb, al rango de 3,75%-4,00%, y anunció el fin del ajuste cuantitativo desde el 1° de diciembre. La entidad señaló que la economía sigue creciendo a ritmo moderado, con empleo más débil y una inflación que continúa algo elevada, viendo un incremento en los riesgos a la baja en el empleo, lo que sustenta esta decisión. Powell destacó que el crecimiento luce algo más firme, aunque los aranceles elevan los precios de forma transitoria. Por último, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que la decisión respecto de diciembre no está determinada, y dependerá de la evolución de las variables macroeconómicas.
La curva de rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano se amplió significativamente después de los anuncios. El bono a 1 año cerró con un rendimiento de 3,68%, por encima del 3,60% anterior, mientras que el de 3 años cerró en 3,60%, también superando el 3,50% previo, y el bono a 10 años trepó hasta 4,08% desde el 3,98% del martes.
Por otra parte, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, se reunió con su par chino, Xi Jinping, y acordaron extender la tregua arancelaria, reducir controles a las exportaciones y eliminar algunas barreras comerciales. El acuerdo contempla que Estados Unidos reduzca a la mitad los aranceles vinculados al fentanilo sobre bienes chinos, mientras que China reanudará las compras de soja, sorgo y otros productos agrícolas. Además, Beijing pausará las restricciones a los imanes de tierras raras y ambas partes cooperarán en materia de comercio, energía e inteligencia artificial.
Los principales índices de acciones cerraron sin grandes cambios. El S&P 500 no sufrió variaciones y cerró en un nivel similar al martes, mientras que el Nasdaq avanzó +0,5%, y el Dow Jones retrocedió -0,2%. En lo que va del 2025, los índices acumulan variaciones de +17,2%, +24,1% y +12,0%, respectivamente.
Por último, ayer varias compañías presentaron sus resultados del 3° trimestre de 2025. Entre las más destacadas están Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, y Mercado Libre, que superaron en todos los casos las estimaciones de ingresos, mientras que en beneficios por acción (BPA), Microsoft y Alphabet superaron las proyecciones, mientras que Meta Platforms y Mercadolibre reportaron por debajo de lo estimado por el consenso de analistas. Esta mañana, también presentaron Eli Lilly y Mastercard, entre otras, también superando proyecciones de ingresos y BPA, y al cierre de mercado de hoy reportarán Apple y Amazon.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
