Semanal de mercados
Informe Semanal de Mercados
En Estados Unidos, la atención de la semana estará en el dato del índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) -medida preferida de inflación de la Reserva Federal (Fed) para decisiones de política monetaria- de enero, estimándose un alza interanual de +2,5% y de +2,6% en la medición sin alimentos ni combustibles (núcleo). Con este panorama, los rendimientos de los bonos del Tesoro se comprimieron en la semana, con el bono a 1 año finalizando en 4,15%, el de 3 años en 4,20% y aquel a 10 años en 4,43%. Cabe destacar que las actas de la última reunión de la entidad, en la cual se mantuvo la tasa de interés en 4,5%, revelaron una postura de cautela ante la incertidumbre que generan las medidas arancelarias del gobierno y los riesgos al alza en las perspectivas de inflación, de modo que continuarán evaluando el desempeño de la economía para las futuras decisiones. Este entorno conlleva a rendimientos nominales elevados por más tiempo para bonos con grado de inversión, donde luce más conveniente posicionarse en tramos menores a 5 años de duración por su menor sensibilidad a los cambios de perspectivas sobre el sendero de la tasa de interés de referencia. En Argentina, hubo superávit en las cuentas fiscales de enero al igual que en la balanza comercial siendo este último el más bajo en 14 meses. Asimismo, la inflación mayorista presentó una leve suba. En la semana, el Ministerio de Economía realiza la segunda licitación de febrero que enfrenta vencimientos por $2,7 billones. Por otro lado, se conocerá la evolución mensual de la actividad económica de diciembre, así como la del mercado de cambios de enero y la medición de confianza en el gobierno de febrero.
Monitor Semanal
Internacional
La atención de la semana en Estados Unidos estará en la publicación del índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) -medida preferida de inflación de la Fed para decisiones de política monetaria- de enero, estimándose un alza interanual de +2,5% y de +2,6% en la medición sin alimentos ni combustibles; mientras que se divulgará la 2° estimación del Producto Bruto Interno (PBI) del 4° trimestre de 2024, para lo cual se proyecta un crecimiento de +2,3% anualizado. En la Eurozona se conocerá la inflación de enero, siendo la expectativa un incremento de +2,5% y de 2,7% en la medición núcleo.
Las actas de la última reunión de política monetaria de la Fed en enero (donde se mantuvo la tasa de referencia en el 4,5%) revelaron que el Comité prevé mantener una postura de cautela ante la incertidumbre que generan las medidas arancelarias del gobierno, apuntando a los riesgos al alza para las perspectivas de inflación más que por el lado del mercado laboral. Por ende, remarcaron que tomarán las futuras decisiones en base a la evolución macroeconómica, considerando su mandato dual de inflación de +2% y pleno empleo.
En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron a lo largo de toda la curva en la semana, con el bono a 1 año pasando de 4,21% a 4,15%, el de 3 años de 4,27% a 4,20% y aquel a 10 años de 4,48% a 4,43%. Por su parte, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) tuvieron un rendimiento promedio del 5,5%. En otro orden, los índices de acciones finalizaron a la baja, con el Nasdaq y el Dow Jones anotando un -2,5% en cada caso, seguidos por el S&P 500 con -1,6%.
La temporada de resultados corporativos del 4° trimestre de 2024 está finalizando, con el 77% de las compañías del S&P 500 informando sus balances, de las cuales el 76% sorprendió al alza en términos de beneficios por acción (BPA) y el 62% respecto a sus ingresos. En particular, las ganancias vienen creciendo un +16,9% interanual en promedio frente al +11,8% estimado al cierre de diciembre. Durante la semana, reportaron Mercado Libre, Walmart, Alibaba y Booking, que superaron las expectativas de BPA e ingresos.
En relación al desempeño de la deuda soberana de Latinoamérica, los rendimientos de los bonos en dólares a 10 años en Brasil y México pasaron de 6,44% y 6,12% a inicios de la semana previa, hasta el nivel actual de 6,47% y 6,15%, respectivamente.
Argentina
La atención de la semana respecto a datos estará en el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) de diciembre 2024, el Informe de Evolución del Mercado de Cambios de enero y el Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) de febrero publicado por la UTDT. Además, el miércoles, será la segunda licitación de deuda en pesos de febrero y el lunes se publicará el menú de instrumentos a licitar. El Tesoro enfrenta vencimientos en torno a los $2,7 billones.
Los bonos soberanos en dólares presentaron movimientos a la baja en la semana. Aquellos bajo legislación extranjera retrocedieron del -1,5% promedio, el menos afectado fue el GD29 (-0,7%). Asimismo, los bonos bajo ley local cayeron -1,4%. En tanto, el riesgo país ascendió +45 puntos básicos (pbs) en los últimos 7 días y cerró la semana 720 pbs.
El índice de acciones S&P Merval cayó -1,0% semanal. Nuevamente, hubo movimientos mixtos entre los sectores. El más afectado fue el Industrial (-5,3%). En tanto, el índice medido en dólares cayó -1,8% dado que el tipo implícito en bonos (CCL) subió +0,8% y cerró en $1.219,7. Así, la brecha entre ambas cotizaciones alcanza el 14,3%.
En enero, el Sector Público Nacional (SPN) registró un superávit primario y financiero en torno al +0,3% y +0,1% del Producto Interno Bruto (PIB) respectivamente. Además, en el mismo mes, la balanza comercial anotó un superávit de +USD 142 millones, siendo el más bajo de los últimos 14 meses. Por su parte, el Índice de precios internos al por mayor (IPIM) exhibió un alza mensual de +1,5%, por encima del registro de diciembre de +0,8%.
