Semanal de mercados

Informe Semanal de Mercados

En Estados Unidos, la inflación de agosto arrojó un +3,7% interanual, levemente superior al +3,6% esperado; mientras que la medición de inflación que excluye alimentos y combustibles estuvo en línea con las expectativas, al anotar un +4,3% interanual. En tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se ampliaron a lo largo de todos los vencimientos durante la semana, alcanzando el correspondiente a 1 año el 5,42%, a 3 años 4,72% y 10 años 4,33%. En otro orden, el Banco Central Europeo (BCE) elevó la tasa de interés hasta el 4,5%, a contramano del pronóstico del mercado que no esperaba cambios. Por su parte, en Brasil el índice de precios al consumidor de agosto continuó con tendencia alcista, al avanzar un +4,6% interanual, ligeramente por debajo del +4,7% proyectado por los analistas. En Argentina, la inflación se aceleró un +12,4% mensual en agosto, alcanzando el +80,2% en el año. Por consiguiente, los bonos ajustados por inflación aumentaron un +0,2% al cierre de la jornada.

Monitor Semanal

Internacional

En Estados Unidos, la inflación de agosto se aceleró hasta el +0,6% mensual y +3,7% interanual, frente a las proyecciones de +0,6% mensual y +3,6% interanual. En tanto, la medición que excluye alimentos y combustibles aumentó +0,3% mensual, ligeramente superior al estimado, y un +4,3% interanual, en línea con las expectativas del consenso de analistas.

Por otro lado, las ventas minoristas -principal medida de consumo aproximado- evidenciaron una mejora en agosto, al crecer +0,6% mensual frente al +0,2% estimado, y un +2,5% a nivel interanual.
En este contexto, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano finalizaron la semana con ampliaciones a lo largo de todos los vencimientos. Por ende, el de 1 año pasó de 5,39% a 5,42%, el de 3 años de 4,70% hasta 4,72% y aquel a 10 años desde 4,26% a 4,33%. En tanto, los índices de acciones presentaron desempeños mixtos, destacándose el Dow Jones con un alza de +0,1%.

El Banco Central Europeo (BCE) decidió elevar la tasa de referencia hasta el 4,50%, en contraste con la expectativa del mercado de que se mantenga inalterada. Por consiguiente, el EuroStoxx 50 se incrementó un +1,3%, mientras que la tasa del bono del Tesoro alemán a 10 años finalizó en 2,6%. Asimismo, el euro cedió -0,8% hasta los 1,06 por dólar.

En relación a temas destacados de la semana entrante, la atención estará en la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), en la que se estima que se mantenga la tasa de interés en el nivel de 5,5% actual. Asimismo, se conocerá la actualización de las proyecciones macroeconómicas y del sendero futuro de tasas. En tanto, en Eurozona se informará la inflación de agosto, esperándose alzas de +0,6% mensual y +5,3% interanual. 

Regional

En Brasil, el índice de precios al consumidor de agosto volvió a escalar por segundo mes consecutivo, al subir +0,2% mensual y +4,6% interanual, desempeños ligeramente inferiores a las proyecciones de los analistas de +0,3% mensual y +4,7% interanual. No obstante, el índice de acciones Bovespa avanzó un +1% al cierre de la jornada. 

En relación al desempeño de la deuda soberana de Latinoamérica, los rendimientos de los bonos soberanos en dólares a 10 años en Brasil y México pasaron de 6,08% y 5,60% posterior al último encuentro de la Fed en julio, hasta el nivel actual de 6,53% y 5,96%, respectivamente, aguardando la reunión de política monetaria de la entidad la semana siguiente.

En México, la producción industrial se ralentizó levemente en julio, aumentando +0,5% mensual y +4,8% interanual, por encima de las estimaciones (+0,4% y +4,2%, respectivamente). Tras conocerse el dato, el índice de acciones de referencia finalizó con una merma de -0,5%.  

Respecto a datos destacados de la próxima semana, el epicentro estará en la reunión de política monetaria del Banco Central de Brasil, cuya tasa de interés está actualmente en el 13,25%. Adicionalmente, se conocerá la evolución de la actividad económica de julio en Brasil y México. Para el primer caso, los resultados de junio mostraron un alza de +0,6% mensual y +2,1% interanual; mientras que para el segundo fueron de +0,5% mensual y +4,1% interanual.
 

Argentina

La inflación de agosto se aceleró un +12,4% mensual tras la devaluación de la moneda, resultando por encima de las expectativas. En la comparación interanual alcanzó el +124,4%, acumulando un alza de +80,2% en el año. En este contexto, los bonos ajustados por inflación cerraron la jornada con una mejora del +0,2%. Vale destacar que, según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de agosto, se proyecta que los precios minoristas culminen con un alza de +169,3% anual (+28,6 puntos porcentuales superior a la estimación previa).

En este contexto, el Banco Central mantuvo inalterada la tasa de referencia en 118%, mientras que el riesgo país subió 16 puntos básicos hasta los 2.171 puntos. Por su parte, los bonos soberanos en dólares cedieron -0,6% promedio a lo largo de todos los vencimientos, liderando los globales con -0,6% promedio y luego los de legislación local, con -0,5%. En el mercado de acciones, el índice Merval en pesos recuperó un +6,6% en la semana, siendo los sectores de Materiales Básicos y Financiero los más beneficiados (+14% y +8,5%, respectivamente). 

El foco de atención de la semana siguiente estará en la publicación del dato preliminar del Producto Bruto Interno (PBI) del segundo trimestre. Es importante mencionar que, en el período enero - marzo se expandió +1,3% interanual, siendo la expectativa del REM de agosto que el PBI se contraiga un -3% en 2023. Adicionalmente, se divulgará el resultado fiscal del gobierno y la balanza comercial correspondiente a agosto.