Semanal de mercados

Informe Semanal de Mercados

En Estados Unidos, la inflación de septiembre se aceleró un +3,7% interanual, ligeramente superior al +3,6% esperado; mientras que la medición de inflación que excluye alimentos y combustibles resultó en línea con las expectativas, al anotar un +4,1% interanual. En este contexto, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano cerraron la semana con un comportamiento mixto, ampliándose en los tramos cortos y comprimiéndose en los vencimientos más largos. Así, el de 1 año se ubicó en 5,40%, el de 3 años en 4,85% y el de 10 años en 4,70%. Por su parte, en Brasil, el índice de precios al consumidor avanzó +5,2% interanual el mes pasado, el registro más elevado desde febrero, pero resultando por debajo del +5,3% previsto. En Argentina, la inflación anotó un +12,7% mensual en septiembre, superando lo esperado (+11,5%) y acumulando un 103,2% en el año. Por consiguiente, los bonos ajustados por inflación aumentaron un +0,4% al cierre de la jornada.

Monitor Semanal

Internacional

En Estados Unidos, la inflación de agosto se aceleró hasta el +0,4% mensual y +3,7% interanual, superando ligeramente las proyecciones de +0,3% mensual y +3,6% interanual. En tanto, la medición que excluye alimentos y combustibles aumentó +0,3% mensual y un +4,1% interanual, en línea con las expectativas del consenso de analistas.

En este contexto, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano finalizaron la semana con un desempeño mixto, ampliándose en los tramos cortos y retrocediendo en los vencimientos más largos. Así, el rendimiento a 1 año pasó de 5,37% a 5,40%, el de 3 años de 4,82% a 4,85% y el correspondiente a 10 años desde 4,72% a 4,70%. En tanto, el rendimiento promedio de los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) se ubicó en 6,1%. Por su parte, las acciones cerraron positivas, sobresaliendo el Nasdaq y el S&P 500, con +2,7% y +2,1%, respectivamente. 

Las actas de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) en septiembre reafirman la postura de que mantener la tasa de referencia elevada por más tiempo ayudará a lograr la convergencia de la inflación al objetivo del 2% de mediano plazo. A su vez, algunos miembros de la entidad consideran que luce apropiado un alza adicional en la tasa, aunque continuarán evaluando la evolución macroeconómica.

El foco de la semana próxima estará en los datos de ventas minoristas y producción industrial de septiembre en Estados Unidos, estimándose un aumento de +0,2% mensual y una baja de -0,1% mensual, respectivamente. En tanto, en Eurozona se divulgará la inflación de septiembre, proyectándose subas de +0,3% mensual y +4,3% interanual. Por último, China informará el Producto Bruto Interno (PBI) del tercer trimestre, que marcaría un crecimiento en torno al +4,5% interanual, ralentizándose frente al período previo.

Regional

En Brasil, el índice de precios al consumidor de septiembre volvió a escalar por tercer mes consecutivo, al subir +5,2% interanual (el mayor registro desde febrero) y +0,3% mensual. Estos desempeños estuvieron por debajo de las proyecciones de +0,35% mensual y +5,3% interanual. Tras conocerse el dato, el tipo de cambio cedió -0,1% hasta 5,05 reales por dólar. 

Por su parte, en México, la inflación de septiembre mostró una mejora frente a agosto, al avanzar +0,4% mensual +4,45% interanual, resultados inferiores a los esperados (+0,5% y +4,5% anual). En este contexto, el tipo de cambio cerró en $18,2 por dólar, al avanzar +0,2%.

En relación al desempeño de la deuda soberana de Latinoamérica, los rendimientos de los bonos soberanos en dólares a 10 años en Brasil y México pasaron de 6,68% y 6,10% posterior al encuentro de la Fed de septiembre, hasta el nivel actual de 6,74% y 6,28%, respectivamente.

El epicentro de la semana siguiente estará en la evolución de la actividad económica de Brasil en agosto, siendo el último registro una mejora de +0,7% interanual. Además se informarán las ventas minoristas para Brasil y México (+2,4% y +5,1% interanual en julio, respectivamente).
 

Argentina

La inflación se aceleró +12,7% mensual en septiembre, el mayor registro del año, resultando superior al +11,5% proyectado por la agencia Bloomberg. En la comparación interanual alcanzó el +138,3%, acumulando un incremento de +103,2% en el año. En este contexto, los bonos ajustados por inflación cerraron la jornada con un alza de +0,4%; mientras que el Banco Central subió la tasa de referencia 15 puntos porcentuales hasta 133%.

El Gobierno dispuso la unificación del dólar solidario, tarjeta y turista a un valor de $731, al elevar la percepción a cuenta del Impuesto a los Ingresos Brutos desde el 5% al 25%. Este valor aplicará para cualquier consumo en moneda extranjera, deshabilitando el cupo de USD 300 mensuales libre de este cargo. Con esta modificación, la cotización continúa resultando inferior al tipo de cambio implícito en bonos, que se incrementó +7% semanal hasta $949,1 por dólar dada la mayor incertidumbre, lo que ubicó la brecha cambiaria con el oficial en 171%. 

En este contexto, el riesgo país retrocedió 175 puntos básicos hasta 2.544 puntos, mientras que los bonos soberanos en dólares repuntaron +6,4% en promedio a lo largo de todos los vencimientos, en línea con la operatoria de mercados emergentes y el global. Dentro de esta dinámica se destacaron los globales con +7,5% promedio (traccionados por el GD35), seguidos por aquellos bajo legislación local, con un +5,3%. En otro orden, el índice de acciones Merval en pesos avanzó +24,1% semanal, traccionado por el sector de Materiales Básicos (+50,2%); mientras que el índice medido en dólares subió +15,9%, en línea con la evolución global.

La próxima semana, la atención estará en el resultado fiscal de septiembre. Cabe recordar que en agosto, el déficit primario retrocedió -82,4% interanual. A su vez, se conocerá la evolución del comercio exterior, la inflación mayorista y el Índice Líder de la Universidad Torcuato Di Tella (que busca anticipar cambios de tendencia en el ciclo económico) del noveno mes del año.