Claves del día

 La inflación cerró en 3,5%m/m en octubre

La inflación de octubre se incrementó 3,5%m/m, superando el 3,2%m/m esperado por el consenso de analistas según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM). De esta forma, el índice de precios al consumidor acumula una suba de 52,1%a/a en los últimos doce meses y de 41,8% en lo que va del año.

De este modo, la división de mayor incremento en el mes fue Prendas de vestir y calzado (5,1%m/m), seguida por Salud (4,7%m/m). Las dos divisiones de menor aumento fueron Educación (1,4%m/m) y Comunicación (1,1%m/m).

El índice de acciones S&P Merval subió un 0,9% en la jornada de ayer, acumulando así un incremento de 87,3% en 2021. Por su parte, el índice medido en dólares mostró un caída de 0,5% en el día, acumulando una ganancia de 25,3% en lo que va del año.
El riesgo país cerró en 1.753 puntos básicos al cierre de ayer, subiendo 15 puntos básicos respecto al día anterior. De esta manera, acumula una suba de 381 puntos en el año y de 649 puntos desde el canje de deuda soberana de septiembre de 2020.
El tipo de cambio mayorista subió en 0,04% en la jornada de ayer, llegando hasta los $100,2 por dólar, mientras que el tipo de cambio implícito aumentó 1,3%, ubicándose en $215,53  por dólar. Esto dejaría la brecha entre ambos en 115,1%.

El índice de salarios mostró un incremento de 4%m/m en septiembre, según el INDEC. De este modo, la suba se explicó por un aumento de 4,7%m/m en los salarios registrados y de 0,8%m/m en los del sector privado no registrado.
 

Empiezan a cambiar las expectativas sobre la política monetaria

Los futuros de los principales índices de acciones en Estados Unidos operaron mixtos en la mañana de hoy. En la rueda de ayer, el Dow Jones cayó un 0,4%, mientras que el S&P 500 subió un 0,1%, y el Nasdaq un 0,3%. Por su lado, el rendimiento del bono del Tesoro americano a 10 años se ubicó en 1,57%.

Los inversores vienen mostrando más cautela ante los últimos resultados de inflación en Estados Unidos, que resultaron más altos que lo esperado, ya que esto podría significar en el futuro una política monetaria más restrictiva de parte de la Reserva Federal (Fed).

En este sentido, diversos analistas de instituciones financieras globales están empezando a modificar expectativas sobre la tasa de interés de referencia de la Fed, esperando un aumento de 25 puntos básicos en el cuarto trimestre de 2022, y aumentos en 2023 que totalizarían 125 puntos básicos.

Esta visión de política monetaria más restrictiva se apalanca en las expectativas para mediados de 2022, donde se podría ver una caída de la tasa de desempleo por debajo del objetivo de largo plazo del 4% de la Fed, mientras que la inflación se mantendría por encima del objetivo de largo plazo del 2%.

En este sentido, luce adecuado para la sección de renta fija de los portafolios priorizar estrategias con gestión activa en la duración promedio de los instrumentos, así como gestión activa en sectores y geografías. 

Por otro lado, para la renta variable luce conveniente priorizar una exposición “núcleo” en estrategias globales concentradas en compañías de calidad, que típicamente exhiben menores niveles de volatilidad, complementando a su vez con estrategias con gestión activa en la selección de sectores y que puedan aprovechar el entorno más benigno para las compañías consideradas como “cíclicas”.
 

Los Bancos Centrales de México y Perú elevan sus tasas de interés de referencia

El Banco Central de México incrementó la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, desde 4,75% a 5%, en línea con lo esperado por el consenso de analistas. Vale la pena destacar, que este es el cuarto aumento consecutivo de 25 puntos básicos en lo que va del año. Las subas se explican,en gran medida, a causa de la aceleración inflacionaria.

Por otro lado, el Banco Central de Perú elevó su tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos hasta el 2%, siendo su cuarta alza consecutiva, en un contexto donde la inflación se acelera y las expectativas del crecimiento mejoran.   

Los mercados de acciones de los países latinoamericanos operaron al alza en la jornada de ayer, registrando subas de 1,5% en el Bovespa de Brasil, 0,7% en el IPSA de Chile y de 0,01% para el IPC de México.